广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金

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● 逆向投资是一种风格鲜明的投资策略，专注于挖掘短期不被市场关注、且中长期具有稳定增长潜力的个股。逆向投资的特点是独立思考，不追逐短期市场热点；以较低的价格建仓，在投资标的受到市场关注或企业成长性受到认可之后，享受价值回归及长期稳定成长带来的收益。
● 本基金将重点关注以下四类存在逆向投资机会的股票:

存在逆向投资机会的股票

资料来源:广发基金

◆ 历史业绩出色，有类绝对收益风格

前十大权重股明细及占比

单位%	广发大盘成长净值增长率	业绩比较基准增长率	上证综指区间涨幅
2013Q2	1.74	-8.64	-11.51
2013Q3	10.48	7.20	9.88
2013Q4	5.90	-2.30	-2.70
2014Q1	-7.15	-5.73	-3.91
2014Q2	1.72	0.92	0.74

广发大盘成长2013年及程琨管理期间业绩数据

单位%	广发大盘成长净值增长率	业绩比较基准增长率	上证综指区间涨幅	同类型基金排名
2013年	22.01	-5.05	-6.75	7/43
管理期间	13.90	-15.05	-15.64	------

广发大盘成长自成立以来各完整年度业绩数据

净值增长率(%)	2007年	2008年	2009年	2010年	2011年	2012年	2013年	2014年上半年
广发大盘成长	21.25	-54.63	70.93	3.66	-38.99	-3.95	22.01	-5.55
业绩比较基准	24.24	-53.39	68.15	-8.29	-18.30	6.88	-4.73	-4.82
上证综指	29.21	-65.39	79.98	-14.31	-21.68	3.17	-6.75	-3.20

数据来源:基金季报、Wind、银河证券；广发大盘成长混合基金成立于2007年6月13日，2007年数据自成立日起至年末；程琨自2013年2月5日起管理广发大盘成长混合基金，管理期间数据起止日期为2013-2-5至2014-6-30；同类型基金排名数据来自银河证券。风险提示:基金及指数过往收益率不预示其未来表现

● 基金经理在过往投资中，高度重视基金净值回撤幅度，以类绝对收益思路进行投资操作，追求投资正回报但并不保证本金绝对安全。因此，基金经理注重在投资目标下跌幅度较大时买入，整体投资风格偏谨慎。
● 2013年，广发大盘成长每个季度均获取了正收益，全年净值增长率为22.01%，而其净值最大上涨为23.32%，由此可以看出基金经理严控净值回撤的投资风格。广发大盘成长自程琨管理以来，只有1个季度没有获取正收益，其余各季度及整个管理期间均取得了正收益。

广发大盘成长在程琨管理期间的表现与业绩基准、上证综指对比

数据来源:基金季报、Wind；数据起止日期:2013年2月5日至2014年6月30日。风险提示:基金及指数过往走势不预示其未来表现

● 广发大盘成长在基金经理程琨管理期间，累计净值增长率达13.9%，同期业绩比较基准与上证综指增长-15.05%和-15.64%。

◆ 偏好价值低估股票，重视安全边际

广发大盘成长2014年二季度末前十大重仓股

序号	股票代码	股票名称	占基金资产净值比例(％)
1	002152	广电运通	7.40
2	000876	新希望	5.15
3	601808	中海油服	4.85
4	600309	万华化学	4.71
5	002470	金正大	4.44
6	002299	圣农发展	4.21
7	600066	宇通客车	4.00
8	600085	同仁堂	3.87
9	000729	燕京啤酒	3.73
10	600660	福耀玻璃	3.27

数据来源:基金季报。风险提示:以上信息不构成对个股的推荐

● 基金经理在股票投资中重视安全边际，偏好中长期价值被显著低估、且有良好成长性的股票；并不追逐市场热点，也不热衷于高弹性股票。
● 基金经理认为，所谓价值投资，其实是用更长的时间来描述成长的概念，同时考虑安全边际因素。在广发大盘成长2014年二季度末的前十大重仓股中，所投资股票均具有需求增长稳定、商业模式成熟、盈利模式清晰的特点。

◆ 保持较低仓位，把握市场波动机会

广发大盘成长在程琨管理期间的股票仓位与关键指数走势对比

数据来源:基金季报、Wind，截至2014-6-30，股票仓位为季末数据。风险提示:基金及指数过往走势不预示其未来表现

● 基金经理对宏观经济增速保持谨慎态度，认为当前市场不具有大幅上涨的系统性机会，但国内总需求体量巨大，足够多的差异化需求仍能够为企业提供可观的利润空间，结构性机会长期存在。
● 因此，在实际投资过程中，基金经理会有意识保持较低仓位，为把握其他更具价值的投资机会留出空间。例如，在2013年，基金经理长期保持70%甚至更低的仓位，当农业股出现机会时立即加大仓位介入。基金经理在仓位调整过程中会考虑市场情况的变化，但更多是根据股票的基本面与估值变化来做出调整。

● 管理的公募基金资产规模连续8年进入行业前10。

● 2013年末,管理国内主动投资股票方向基金资产净值677.64亿，在71家基金公司中排名第3。

基金名称	广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金
基金简称	广发逆向策略混合	基金代码	000747
基金类型	本基金主要通过逆向投资策略进行主动投资管理，在有效控制风险的前提下，力求实现基金资产的持续稳健增值。
投资目标	混合型证券投资基金
投资范围	本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会准予上市的股票)、债券(包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、可转换债券、资产支持证券、中小企业私募债等)、权证、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。本基金股票投资占基金资产的比例为0%—95%，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
业绩比较基准	50%×沪深300指数＋50%×中证全债指数
风险收益特征	本基金为混合型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人	广发基金管理有限公司	基金托管人	中国银行股份有限公司
基金经理(拟任)	程琨，男，中国籍，金融学硕士，持有基金业执业资格证书，2006年3月至2007年6月任第一上海证券有限公司研究员；2007年6月起先后任广发基金管理有限公司研究员、基金经理助理，2013年2月5日起任广发大盘成长混合基金的基金经理。

金额(M)	认购费率	申购费率	赎回期限(N)	赎回费率
M＜100万元	1.20%	1.50%	N＜7天	1.50%
100万元≤M＜300万元	0.80%	0.90%	7天≤N＜30天	0.75%
300万元≤ M＜500万元	0.20%	0.30%	30天≤N＜1年	0.50%
M≥500万元	每笔1000元	每笔1000元	1年≤N＜2年	0.30%
-----------	-----------	-----------	N≥2年	0
年管理费率	1.50%		年托管费率	0.25%

程琨，男，中国籍，金融学硕士，持有基金业执业资格证书，2006年3月至2007年6月任第一上海证券有限公司研究员；2007年6月起先后任广发基金管理有限公司研究员、基金经理助理，2013年2月5日起任广发大盘成长混合基金的基金经理。

2013年04月01日	三年持续回报明星基金公司	《证券时报》第T4版
2013年04月14日	金基金 · TOP公司奖	《上海证券报》第A1版
2013年04月14日	金基金 · 十年卓越公司奖	《上海证券报》第A1版
2014年03月31日	海外投资金牛基金公司	《中国证券报》第T1版

尊敬的投资者:

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。

四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

五、基金以一元面值发售，一元面值发售不改变基金的风险收益特征，因证券市场波动等因素，基金净值可能会跌破面值。

六、广发集鑫债券型证券投资基金是由广发基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定发起，并经中国证券监督管理委员会证监许可[2013]1358号文核准。中国证监会的核准并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或者保证。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过《中国证券报》等媒体和基金管理人的互联网网站( www.gffunds.com.cn )进行了公开披露。

七、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

八、投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。

广发基金管理有限公司

广发成长优选拟任基金经理业绩怎样？

答：

答: 拟任基金经理朱纪刚目前管理广发核心股票型基金，截至2013年9月30日，广发核心成立以来净值增长率130.46%，同期上证综指下跌28.79%。广发核心近三年净值增长率在187只同类型基金中排名第1，最近二年净值增长率在239只同类型基金中排名第2，最近一年净值增长率在297只同类型基金中排名第11。(海通证券金融产品研究中心，2013-6-28，基金的过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎)

基金经理如何取得如此突出的业绩的？

答：

答: (1)仓位灵活，擅长精选个股。基金经理认为选股的最大标准是遵循业绩确定性和可持续增长性。(2)成立以来根据市场的变化，寻找出表现好的股票。(3)主要是个股贡献的收益。2013年以来是成长股的行情，但成长股的分化非常严重，市场对预期的反映极度灵敏，基金经理坚持选股的最大标准是遵循业绩确定性和可持续增长性。

基金经理有哪些成功的投资案例？

答：

答: （1）2012年三季度：广发核心成功避开白酒“黑天鹅”。2012年一季度，基于白酒行业高速成长，广发核心在低位大比例重仓配置了白酒股。到三季度末，广发核心重仓的5只白酒股给组合带来了不菲回报。在三季末，白酒的销售出现量价齐跌、旺季不旺的迹象，基金经理担心白酒未来是否还能保持高速增长具有很大的不确定性，于是将持仓超过30%的白酒股减持到只剩5%，避开了11月爆发的“塑化剂”风波。（2）2012年四季度：广发核心抓准时机年末加仓低估值。2012年，四季度业绩主要来自于适时的板块切换。（3）2013年一季度：广发核心均衡布局成长股。基金经理从三条思路精选成长股：一是消费行业，主要是食品饮料、医药、商业以及旅游四个子行业，但要根据行业发展的不同阶段择时进入；二是技术升级的行业，如TMT，安防、新材料等等；三是大行业中的小公司，这些公司的共同点是所处行业的发展空间很大，通过积极进取可以大幅提升自身的市场份额，如广发核心在过去几年重仓的装修、园林等等。

基金经理的投资研究风格是怎样的？

答：

答: （1）基金经理认为选股的最大标准是遵循业绩确定性和可持续增长性。（2）不断修复偏见，寻找投资机会。不对自己没有买到的股票或者不喜欢的股票抱有偏见，也不盲目听从市场上对某只股票的主流观点，而是更注重自己去研究，调研上市公司，调研上下游企业，在修复市场偏见的过程中寻找投资机会。（3）注重调研。基金经理认为到上市公司调研非常重要，每年调研有40多次，基本平均每周调研一次上市公司。

基金经理对第四季度股票市场的走势怎样看？

答：

答: 展望四季度，我们对经济仍不乐观，3季度经济逐月走好，但9月份已显疲态，有旺季不旺的特征。从政府表态看，也不追求多高的速度，而是稳定经济搞改革，但是改革绝非一日之功，见效也不可能立竿见影。在这种情况下，传统行业股票尤其是周期性行业中跟经济密切相关的部分很难有机会，甚至反弹幅度也很有限。而市场现在热捧的这些股票，未来也会分化。

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