华宝兴业量化对冲

投资界“正能量”

绝对回报

对冲基金

对冲投资

绝对回报：天下无熊，涨跌皆牛: 绝对回报，可谓投资世界一股清新的“正能量”，是正在中国市场强劲发轫的投资策略。绝对回报产品追求在任何市场条件下都取得正收益，而不以超越某个特定的业绩基准或者股票指数为投资目标。

对冲基金：全球视野，杰出策略: 风靡全球的对冲基金就是典型的绝对回报产品，在海外市场尤其成熟市场备受推崇。对冲基金通常运用期货、期权等金融衍生工具，对相关联的风险资产（如股票）进行对冲操作，在规避风险的同时获取收益，也被称为避险基金或套期保值基金。
美国基金数据库公司eVestment的统计显示，全美国对冲基金资产总规模于2014年5月首度超过了3万亿美元。投资研究公司Trim Tabs 和Barclay Hedge的调查数据显示，2014年前5个月，全球投向对冲基金的资金达到722亿美元，为2007年以来同期最高水平，对冲基金“吸金”效应显著。

对冲投资：管理风险，重构风险收益 为什么投资对冲基金？

华宝兴业量化对冲混合基金

四大特点护航收益

C类份额收取销售服务费，零认/申购费
每日开放申赎，流动性可保障
认申赎费率及托管费率低于同类产品
无附加管理费

基金名称	华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券投资基金
基金代码	A类000753 C类000754
投资范围	本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
投资组合比例	本基金权益类空头头寸的价值占本基金权益类多头头寸的价值的比例范围在80%-120%之间。其中：权益类空头头寸的价值是指融券卖出的股票市值、卖出股指期货的合约价值及持有的其他可投资的权益类空头工具价值的合计值；权益类多头头寸的价值是指买入持有的股市值、买入股指期货的合约价值及持有的其他可投资的权益类多头工具价值的合计值。每个交易日日终，持有的买入期货合约价值和有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的95%。其中：有价证券指股票、债券（不含到期日在一年以内的政府债券）、权证、资产支持证券、买入返售金融资产（不含质押式回购）等。在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。
业绩比较基准	一年期银行定期存款利率（税后）
投资目标	在有效控制风险的基础上，运用股指期货等衍生工具对冲市场系统风险，追求基金资产的长期稳健增值。
风险收益特征	本基金为特殊类型的混合型基金，主要采用追求绝对收益的市场中性策略，与股票市场表现的相关性较低。相对股票型基金和一般的混型基金，其预期风险较小。本基金实际的收益和风险主要取决于基金投资策略的有效性，因此收益不一定能超越业绩比较基准。
申赎安排	每个工作日开放

市场中性策略

对冲风险，绝对回报华宝兴业量化对冲策略混合型基金遵循市场中性策略，主要运用股指期货等空头工具对持有的股票等权益类多头组合进行对冲操作，并采用量化行业配置模型和量化Alpha选股模型构建指数增强股票组合，同时适时运用其他绝对收益策略，对冲市场系统性风险，实现与股票等风险资产的低相关性，追求绝对收益。

传统基金强调相对收益，即获得优于市场平均的投资表现。

持有股票组合多头，同时通过做空股指期货对冲组合的系统性风险，获取与市场整体涨跌无关的绝对收益，到达市场中性。

公司自购千万

利益捆绑，共同成长华宝兴业量化对冲策略混合型基金为发起式基金，旨在建立基金管理人与份额持有人的利益绑定机制。华宝兴业基金公司、公司高管及本基金拟任基金经理合计将以自有资金1000万元认购本基金份额，且认购的基金份额持有期限不少于三年，与投资者共担风险、共享收益。

基金费率

拟任基金经理

徐林明先生 复旦大学经济学硕士，FRM，证券从业经历12年，曾在兴业证券、凯龙财经（上海）有限公司、中原证券从事金融工程研究工作。2005年8月加入华宝兴业基金管理有限公司，曾任金融工程部数量分析师、金融工程部副总经理。2009年9月起任华宝兴业中证100指数型证券投资基金基金经理，2010年2月起任量化投资部总经理，2010年4月起兼任华宝兴业上证180价值交易型开放式指数证券投资基金、华宝兴业上证180价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，2014年6月任公司助理投资总监。

华宝兴业量化对冲Q&A

Q1.什么是对冲基金？为什么要投资对冲基金？:         对冲（Hedging)是一种旨在降低风险的行为或策略。对冲基金(hedge fund)，即“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国，是利用期货等金融衍生工具，以对冲交易为手段的基金，也称对冲基金、避险基金或套期保值基金。
        对冲基金的价值主要体现在：
        （1）对冲基金旨在“绝对收益”，即以获取正回报为目标，而非追求超越某个特定基准的业绩或者行业平均收益；
        （2）对冲基金与股票、债券等基础市场体现出很低的相关性，可优化资产配置，降低投资组合的风险。

Q2.如何理解量化投资？: 量化投资是借助现代统计学、数学的方法，从海量的历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的超额收益（Alpha）。

Q3.为什么说华宝兴业量化对冲混合基金是绝对收益产品？: 传统基金追求的是超越某个特定业绩基准的相对收益，绝对收益则力求在任何市场环境下获取正收益。绝对收益并非指固定收益或保证收益。
华宝兴业量化对冲混合基金遵循市场中性策略，投资目标是规避市场系统风险，追求绝对收益。该基金可投资于股指期货市场（以及证监会允许投资的其他衍生工具），通过做空股指期货合约（及其他衍生工具）对冲股票多头组合的市场系统性风险，主要的收益来源是采用华宝兴业量化行业配置模型、量化Alpha选股模型构建的指数增强股票组合所带来的收益，与股票、债券等基础市场的表现相关性非常低，在上涨或下跌市场中都有机会获得回报。

Q4.如何理解市场中性？: 市场中性追求完全规避市场风险，一般通过对冲手段来实现。通常，一个市场中性的组合表现呈现出与股票等基础市场涨跌基本不相关。
市场中性策略指的是在多头和空头同时进行操作，对冲掉投资组合的系统性风险β，以获取超额收益α。

Q5.华宝兴业量化对冲混合基金的投资范围包括哪些？: 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

Q6.华宝兴业量化对冲混合基金的投资组合比例如何安排？:         本基金权益类空头头寸的价值占本基金权益类多头头寸的价值的比例范围在80%-120%之间。其中：权益类空头头寸的价值是指融券卖出的股票市值、卖出股指期货的合约价值及持有的其他可投资的权益类空头工具价值的合计值；权益类多头头寸的价值是指买入持有的股票市值、买入股指期货的合约价值及持有的其他可投资的权益类多头工具价值的合计值。
        每个交易日日终，持有的买入期货合约价值和有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的95%。其中：有价证券指股票、债券（不含到期日在一年以内的政府债券）、权证、资产支持证券、买入返售金融资产（不含质押式回购）等。
        在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

Q7.华宝兴业量化对冲混合基金的预期风险收益情况如何？: 本基金为特殊类型的混合型基金，主要采用追求绝对收益的市场中性策略，与股票市场表现的相关性较低。相对股票型基金和一般的混合型基金，其预期风险较小。本基金实际的收益和风险主要取决于基金投资策略的有效性，因此收益不一定能超越业绩比较基准。

Q8.华宝兴业量化对冲混合基金的业绩比较基准是什么？: 本基金的业绩比较基准是：一年期银行定期存款利率（税后）。

Q9.华宝兴业量化对冲混合基金如何获取Alpha收益？: 华宝兴业量化对冲混合基金主要采用量化行业配置模型和量化Alpha选股模型构建指数增强股票组合，严格控制运作风险，并根据市场变化趋势，定期对模型进行调整，以改进模型的有效性，最大化超额收益。

Q10.具体模型中，华宝兴业量化对冲基金通过哪些因子进行个股和行业投资？:         量化行业配置模型在参考相关指数的行业权重分布的基础上，结合行业景气度、投资时钟、行业动量和行业超跌偏离度等基本面和技术面模型，在整体风险水平可控的前提下，实现各行业权重的优化配置。
        根据对中国证券市场运行特征的长期研究、投研团队的长期投资实践和大量历史数据的实证检验，华宝兴业量化投资团队开发了量化Alpha选股模型。该模型现阶段主要考虑估值、成长、盈利质量、市场预期等基本面因子以及股权激励、并购、重要股东投资行为、业绩超预期等事件驱动因子，通过实证分析和动态跟踪，以超额收益的水平和稳定性为目标确定各因子的优化权重，根据该模型的综合评分结果，在各行业中选择股票构建股票投资组合。
        当股票投资组合构建完成后，本基金会进一步根据组合内个股价格波动、风险收益变化、特殊事件等实际情况，动态优化个股权重，使股票组合的整体风险处于可控范围内。

Q11.为什么说华宝兴业量化对冲混合基金可以作为优化资产配置的有效工具？: 资产配置是通过选择不同类型的资产进行投资并确定各自的投资比例，从而构建投资组合，并使其符合投资者的风险偏好及收益目标，通过在相关性低的不同资产之间进行组合配置，可以令投资组合在既定风险下提高预期收益、或在既定预期收益下降低风险。相关性低是指不同资产的收益受不同因素的影响，或对同一因素的反应有较大差别，同涨同跌的程度较小。
华宝兴业量化对冲混合基金采用市场中性策略，在建立股票组合的同时卖空相应数量的股指期货，以求完全对冲股票组合的市场系统性风险，提供了一个不同于股票、债券等传统资产的新资产类别，且与传统市场的相关性非常低。将投资组合一定比例的资产配置于包括本基金在内的绝对收益产品，可增强长期回报，降低组合风险。这也是海外成熟市场机构投资者及高净值客户的通常做法。

Q12.华宝兴业量化对冲混合基金的费率结构如何？是否收取业绩报酬？: 华宝兴业量化对冲混合基金的管理费率为每年1%，托管费率为每年0.2%。本基金分为A、C两类基金份额，两类份额的认/申购及赎回费率结构见下表

华宝兴业量化对冲混合基金不收取按超额收益计提的附加管理费或业绩报酬。

Q13.华宝兴业量化对冲混合基金的最低资金门槛是多少？: 华宝兴业量化对冲混合基金的最低投资门槛仅为100元人民币起。

Q14.华宝兴业量化对冲混合基金如何提供流动性，多久开放一次申赎？: 华宝兴业量化对冲混合基金每个工作日开放申赎，提供高流动性。

Q15.请介绍一下华宝兴业量化对冲混合基金的拟任基金经理。: 徐林明先生，复旦大学经济学硕士，FRM，证券从业经历12年，曾在兴业证券、凯龙财经（上海）有限公司、中原证券从事金融工程研究工作。2005 年8 月加入华宝兴业基金管理有限公司，任金融工程部数量分析师。2009年9月起任华宝兴业中证100指数证券投资基金基金经理。2010 年2 月起任量化投资部总经理。2010年4月起担任华宝兴业上证180价值交易型开放式指数证券投资基金、华宝兴业上证180价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2014年6月起任公司助理投资总监。

Q16.作为发起式基金，华宝兴业量化对冲混合基金的发起基金如何安排？: 华宝兴业基金公司及总经理、本基金拟任基金经理将合计认购1000万基金份额，份额持有至少3年，与持有人利益捆绑，共同成长。

Q17.华宝兴业是一家怎样的基金公司，在量化产品管理运作的经验如何？: 华宝兴业基金管理有限公司长期致力于创新量化基金的开发和管理，在公募和专户领域管理着多只“i富宝”系列量化基金产品，包括国内首只风格ETF（上证180价值ETF）、首只交易型货币基金（华宝添益）、首只与海外CTA巨头合作的量化CTA专户、首只海外对冲基金中基金QDII专户（FoHF）等。截至2014年上半年，华宝兴业已拥有超过8年主动量化策略研究，“多因子Alpha模型”充分融合华宝兴业优势选股经验：华宝兴业基金旗下偏股基金最近三年超额收益率达37.88%，在61家基金公司中位列第3（数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，截至2014-6-30）。

Q18.通过哪些渠道可以购买华宝兴业量化对冲混合基金？: 投资者通过华宝兴业直销平台（直销柜台、“e网金”网上交易平台、淘宝旗舰店、官方微信平台hbxyfund）以及中国银行、交通银行、招商银行等代销机构均可购买。销售机构情况详见基金份额发售公告及基金管理人届时发布的调整销售机构的相关公告。

中法合资，强强联合　　华宝兴业基金管理有限公司是中法合资的基金管理公司，于2003年获准开业，是国内首批成立的中外合资基金管理公司之一。
　　公司中外方股东的母公司均为世界500强企业，分别是宝钢集团和法国兴业银行集团，品牌卓越，实力雄厚。中方股东华宝信托是宝钢集团金融发展的战略核心，注册资本10亿元，投资业绩、资产质量在国内同业名列前茅。外方股东领先资产管理公司是法国兴业银行集团的全资子公司，系全球创新性资产管理解决方案的主要提供者之一，其业务主要集中于指数跟踪（ETF）投资、量化及结构性投资、多资产投资、另类投资等四大类快速发展的资产管理业务领域，为华宝兴业在量化、对冲、QDII等领域的产品开发和管理提供了有力支持。

创新量化投资专家　　华宝兴业长期致力于创新量化基金的开发和管理，截至2014年7月底，华宝兴业已有超过八年的主动量化策略研究经验和超过三年的量化对冲策略管理经验，在公募和专户领域管理着多只“i富宝”系列量化基金产品。
　　公募基金量化产品：中证100指数基金、上证180价值ETF（国内首只风格ETF）及其联接基金、上证180成长ETF及其联接基金、华宝油气（LOF-QDII，国内首只专注油气上游行业的基金）、华宝添益（国内首只交易型货币市场基金）等。其中，华宝添益2014上半年日均成交金额为43.31亿元，在沪深两市所有个股、基金中位居第一。（数据来源：Wind）专户量化产品：运用股指期货对冲的量化对冲系列、量化CTA专户系列、业内首只海外对冲基金中基金QDII专户（FoHF）等。

厚积薄发，持续回报根据海通证券公布的基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜，截至2014年二季度末，华宝兴业基金旗下权益类基金最近三年平均超额收益率高达37.88%，在61家公司中位居第3位。

2014年3月29日。在《中国证券报》主办的第十一届中国基金业金牛奖评选活动中：华宝兴业收益增长混合基金获评“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”
华宝兴业宝康消费品基金获评“2013年度开放式混合型金牛基金”
2014年4月9日。在《上海证券报》主办的第十一届中国“金基金”奖评选活动中：华宝兴业基金管理公司荣获“金基金·TOP公司大奖”
华宝兴业收益增长混合型基金荣获“3年期偏股混合型金基金奖”
2014年6月20日，在《证券时报》主办的2013年度“中国基金业明星奖”评选中：华宝兴业基金管理公司荣获“2013年度十大明星基金公司”称号
华宝兴业新兴产业基金荣获“三年持续回报股票型明星基金”
华宝兴业收益增长基金荣获“五年持续回报积极混合型明星基金”

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